首创证券-家用电器行业周报:家空终端需求回暖重视地产后周期配置机会-230416

本周专题:(1)家电零售跟踪:根据奥维云网,2023Q1我国彩电/冰箱/冰柜/洗衣机/空调线上零售额规模同比分别-21.3%/+0.4%/+5.9%/-12.1%/+13.5% ,线下零售额规模同比分别-25.4%/-8.6%/-5.5%/-17.4%/+1.2%,2023年以来我国空调恢复势头较优。2023Q1我国油烟机/洗碗机/集成灶线上零售额规模同比分别-0.2%/-42.2%/-8.3%,线下零售额规模同比分别-5.4%/-5.4%/+26.2%,2023年年初以来各集成灶企业一方面加大招商力度,另一方面加速拓展下沉渠道等空白市场机会效果优异,一季度集咸灶线)地产竣工逻辑持续验证,建议重视地产后周期配置机会。

2023年度投资策略:寒意渐尽“否”已极,砥砺深耕迎“泰”来。我们认为家电板块近两年所经历的成本上涨、需求疲弱等不利局面均将明显改善,逆境中砥砺深耕的细分龙头领先优势扩大。(1)白电:重点推荐卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的美的集团;(2)厨电:重点推荐传统业务稳健发展,新兴业务发力的老板电器,积极关注受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等;(3)电工照明:重点推荐渠道产品精耕细作的公牛集团与商照业务快发展的欧普照明;(4)小家电:推荐新宝股份、飞科电器,积极关注苏泊尔、九阳股份、小熊电器、荣泰健康等;清洁电器建议关注莱克电气、科沃斯、石头科技等;(5)视听:重点推荐极米科技与光峰科技;(6)零部件:建议关注产品格局稳定、梯队良好、汽零业务快速发展的三花智控。

本周行情:本周上证综指上涨0.32%,家电行业下跌0.66%,小幅跑输大盘。其中,白电板块上涨0.37%,黑电板块下跌5.09%,厨电板块下跌5.43%,小家电板块下跌2.09%,照明电工及其他板块下跌2.97%。沪(深)股通持股占比方面,至本周五,美的集团沪深股通持股占比18.94%,较上周下降0.1pct;公牛集团沪深股通持股占比1.45%,较上周提高0.04pct;格力电器沪深股通持股占比12.24%,较上周提高0.19pct;九阳股份沪深股通持股占比4.28%,较上周下降0.15pct;老板电器沪深股通持股占比11.06%,较上周下降0.47pct;海尔智家沪深股通持股占比10.72%,较上周下降0.22pct。个股方面:本周家电行业涨幅前五为荣泰健康(4.41%)、华体科技(3.52%)、ST雪莱(3.45%)、金莱特(3.29%)、格力电器(2.98%);跌幅前五为春光科技(-11.66%)、立达信(-11.15%)、倍轻松(-10.51%)、飞科电器(-9.17%)、火星人(-8.43%)。

一周重点数据跟踪:镀锌板卷(O.5mm)本周价格5216元/吨,较上周下跌38元/吨;镀锌板卷( 1.0mm)本周价格5105元/吨,较上周下跌30元/吨;铜(1#)本周价格70460元/吨,较上周上涨1500元/吨;铝(A00)本周价格18690元/吨,较上周上涨30元/吨;中国塑料城价格指数本周价格847.1,较上周下跌3.9。

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