特斯拉储能超级工厂能否“拯救”锂电材料厂商业绩 哪些产业链公司将受益?

近期,碳酸锂价格持续下跌,自年初超50万元/吨已下跌至不足18万元/吨,这令中游正极材料厂商业绩备受压力。比如三元正极厂商长远锂科(SH688779,股价11.46元,市值221.09亿元)、天力锂能(SZ301152,股价35.91元,市值43.80亿元),2023年一季度净利润均下跌99%。

4月9日,特斯拉宣布上海储能超级工厂项目落户上海临港。据了解,特斯拉储能超级工厂将规划生产特斯拉超大型商用储能电池(Megapack),工厂计划于2023年第三季度开工,2024年第二季度投产。初期规划年产商用储能电池可达1万台,储能规模近40GWh,产品覆盖全球市场。

4月19日,特斯拉发布2023年一季报,2023年一季度储能营收15.29亿美元,同比增长148%;储能装机3.9GWh,同比增长360%。

4月25日,《每日经济新闻》记者致电国内磷酸铁锂正极龙头厂商德方纳米(SZ300769,股价167.57元,市值291.18亿元),对于是否向特斯拉供货,其工作人员表示:“这属于商业秘密,我这边没办法对外披露。”

Megapack是特斯拉在2019年7月推出的一款功能强大的电池,可存储能源并供能,有助于稳定电网、预防断电,并打造日渐清洁的电网。

目前,每台Megapack机组可以存储超过3兆瓦时的能量,足够满足3600户家庭一小时的用电需求。这意味着它可以储存和释放大量的能量,使其适用于多种应用,如可再生能源系统、电网稳定和峰值需求管理。Megapack的功率输出高达1.5兆瓦,这使它能够快速响应能源需求和供应的变化,适用于电网稳定和峰值需求管理应用。

据特斯拉相关负责人4月20日向《每日经济新闻》记者提供的资料显示,Megapack与车辆三电技术同源,其不仅仅是一个简单的锂电池组。就像特斯拉的电动车一样,Megapack做到了高度集成。电缆、电气系统、热管理系统和电池等等,都被布局在白色的外壳中。

关于储能产品各零部件价值比例,《每日经济新闻》记者4月24日咨询了一家不愿具名的储能业务上市公司,据该公司透露:“根据2022年数据,公司核心产品拆分来看,电芯成本占比约43%,逆变器成本占比约为18%,BMS+控制器成本占比约为14%。”

简而言之,若特斯拉上海储能工厂建设投产,电芯、逆变器、BMS+控制器产业链可能将受益。

此前,特斯拉上海新能源车超级工厂的建设,一定程度上带动了国内新能源汽车的爆发。此次特斯拉储能超级工厂的建设,能否带动国内储能业务的成长呢?

对此,上述储能上市公司认为:“特斯拉在新能源领域拥有多年技术积累的优势,且在成本管理、生产制造和品牌方面拥有领先优势,其储能超级工厂的建设有望带动国内储能业务的增长,也有利于快速提升消费者对储能产品的关注和认知,有望加速产品渗透率的提升。并且也有望带动整体成本及价格的下降。”

从上述储能上市公司的产品成本结构看,电芯占比超四成。因此,储能超级工厂的建设,电芯产业链最为受益。

根据海通国际研究部数据,储能电池是储能系统中价值量最大的环节。储能包括电池、变流器、BMS、EMS四大组成部分,其中电池在整个储能系统成本中占比达到60%。

因此,其认为宁德时代(SZ300750,股价385.90元,市值9425.16亿元)等电池企业弹性将最大、价值量最大,此次特斯拉上海储能超级工厂的Megapack电芯,将会由宁德时代独供,预计2023年宁德储能电池出货达90GWh,特斯拉有望占比15%以上,随着上海工厂落地,2024年宁德时代储能电池出货有望达120GWh以上,宁德在新技术、成本、产能、客户粘性及议价能力等方面优势明显,预计将持续受益于特斯拉储能业务的增长。

此前,受新能源车销量疲软影响,碳酸锂价格持续走低。由于前期碳酸锂上涨周期中,中下游企业积极备货。进入下降周期,产品销售价格走低,而成本端却是此前囤积的高价原料,也是导致锂电产业链部分公司暴雷。

对于碳酸锂价格走低,上述储能业务上市公司表示:“碳酸锂的价格走低有利于带动公司上游电芯价格的下降,但传导过程仍需要一定时间,上游电芯厂及库存也需要逐步出清。电芯价格的下降有助于提高公司毛利率,提升公司盈利水平。同时电芯价格的下降也有望传导至终端消费者,为产品售价的下调提供一定的空间,给消费者提供更有性价比的产品,提升产品认知,有助于促进产品的渗透率及公司市场占有率的提升。”

海通国际研究部认为,磷酸铁锂电池上游的材料供应商将同样受益,包括正极、负极、隔膜、电解液、添加剂及铜箔等环节。大规模储能主要采用磷酸铁锂电池,预计磷酸铁锂电池正极材料供应商德方纳米、龙蟠科技(SH603906,股价19.17元,市值108.33亿元);负极材料供应商璞泰来(SH603659,股价48.91元,市值680.25亿元)、杉杉股份(SH60084,股价14.81元,市值335.29亿元)、贝特瑞(BJ835185,股价40.30元,市值296.84亿元);电解液企业天赐材料(SZ002709,股价39.09元,市值753.13亿元)、多氟多(SZ002407,股价21.28元,市值227.95亿元);隔膜企业星源材质(SZ300568,股价16.58元,市值212.51亿元)、恩捷股份(SZ002812,股价100.71元,市值898.75亿元);添加剂企业天奈科技(SH688116,股价51.88元,市值120.63亿元)、铜箔供应商嘉元科技(SH688388,股价37.55元,市值114.32亿元)等盈利趋势稳定的公司将同样受益。

另外,据悉达瑞电子(SZ300976,股价45.75元,市值43.21亿元)曾于投资者交流平台披露,公司为动力电池、储能电池、逆变器、储能设备等新能源汽车产业、储能产业提供功能性器件、结构性器件。公司目前与特斯拉的直接供货暂无重大进展。

4月25日,记者也致电达瑞电子,其工作人员表示:“我们电池结构件不是直接供货(特斯拉),是供货给宁德时代。公司主要客户在网上都有披露。”

除了电芯外,逆变器(或者称之为储能双向变流器)也是储能系统重要组成部分。此前曾有媒体报道,正泰电器(SH601877,股价24.93元,市值535.99亿元)旗下逆变器厂商正泰电源曾给特斯拉光伏产品供货。对此,《每日经济新闻》记者4月25日咨询正泰电器相关工作人员,其表示:“这个应该是进供应商名单,具体不清楚,需要问正泰电源。”不过,其后记者未能顺利联络上正泰电源。

值得一提的是,通润装备(SZ002150,股价17.41元,市值62.07亿元)2022年11月22日晚间发布关于筹划重大资产重组的提示性公告,拟收购正泰电器控制的光伏逆变器及储能资产(即正泰电源)的控制权。记者4月25日致电通润装备,不过未能接通。

另外,铭利达(SZ301268,股价38.56。

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